上海證券交易所科創板

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2019年6月13日 科創板正式開板！中國資本市場迎來歷史性時刻

上海證券交易所科創板（Sci-Tech innovAtion boaRd，簡稱科創板、STAR Market），是指中國設立於上海證券交易所下的板塊，也是獨立於現有主板市場的新設板塊[1]。科創板的特點是並不限制首次公開募股的定價，且實行註冊制上市[2]，亦允許企業採取雙重股權結構[3]，上市企業以科技創新企業為主[4]。

科創板於2018年11月5日由中共中央總書記、中國國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式主旨演講中提出[5]。2019年6月13日，科創板正式開板[6]，7月22日開市交易。

歷史

提出與籌備

2018年11月5日，習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式發表主旨演講，宣布在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設[5]。當日，上海證券交易所表示積極穩妥推進科創板和註冊制試點[1]。早在2015年12月，全國人大常委會對實施股票發行註冊制已有授權，在科創板試點註冊制有充分的法律依據[7]。

2019年1月23日，中共中央總書記習近平主持召開中央全面深化改革委員會第六次會議，審議通過《在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制總體實施方案》和《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》[8]。1月30日，中國證監會就《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》和《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》公開徵求意見[9][10]；同日晚，上交所發布公告稱，該所起草了科創板6項配套業務規則[a]，向社會公開徵求意見。意見稿明確，上交所將設置科創板上市委員會與科技創新諮詢委員會，證監會對科創板股票發行上市的發審權力下放至上交所。而在《審核規則》中明確，科創板審核將採用電子化審核，審核時限最長不超過6個月，同時實行分行業審核[11]。

2019年2月27日 中國證監會主席易會滿談科創板：核心是改革創新 需市場各方共同努力

2019年2月20日至21日，中國證監會主席易會滿就設立科創板並試點註冊制有關問題，帶隊赴上海聽取市場機構對相關制度規則的意見建議，並調研督導上海證券交易所相關改革準備工作[12]。

2019年3月1日，中國證監會主席易會滿簽署主席令，公布審議通過後的《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》，這也是易會滿履新證監會主席後簽出的首兩份主席令。而上交所起草的科創板6項配套業務規則也正式發布。另外，中國證券登記結算有限責任公司還發布了《中國證券登記結算有限責任公司科創板股票登記結算業務細則（試行）》[13]。

2019年4月，根據設立科創板並試點註冊制總體工作部署以及《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》、《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》，上交所成立第一屆科創板股票上市委員會[14]。

2019年6月15日，各券商完成科創板技術通關測試，深圳交易所也配合上交所開展了科創板技術全網測試[15]。

2019年6月21日，最高人民法院發布《最高人民法院關於為設立科創板並試點註冊制改革提供司法保障的若干意見》，為最高院歷史上首份為資本市場基礎性制度改革安排而專門制定的系統性、綜合性司法文件[16]。

開板與上市

2019年6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇開幕式現場上，中國證監會和上海市人民政府聯合舉辦上海證券交易所科創板開板儀式，證監會主席易會滿主持科創板開板儀式並作講話[4][6][17]。當日，上交所也公布了科創板的英文名「Sci-Tech innovation board」，簡稱「STAR Market」，寓意科創板如一顆冉冉升起的新星[18]。

2019年7月22日上午9時30分（北京時間），科創板首批上市的25家公司開市交易，中共中央政治局委員、中共上海市委書記李強、中國證監會主席易會滿共同為25家科創板上市公司鳴鑼開市[19][20]。當日科創板開市的25隻個股全線大漲，漲幅均超80%，其中16家公司漲幅翻倍，合計成交近485億元人民幣[21]。

2019年11月起，上海科創板符合條件的證券將納入明晟公司全球可投資市場指數（GIMI）[22]。

2020年7月23日，科創板50成份指數發布[23]。科創50指數的樣本每季度調整一次[24]。

相關規定

目前科創板實行的相關規定包括中國證監會制定的《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》和《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》，以及上交所制定的6項配套業務規則[a]，合稱「2+6政策」。根據相關規定，科創板企業上市受理和審核全流程電子化，同時對上市企業作出了要求，明確上市企業應「面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求」、「優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業」，且發行人是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司。相關規定同時指出科創板企業強化信息披露責任[13]。

同時，根據相關規定，個人投資者需確保申請開通科創板交易權限前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券），並參與證券交易24個月以上，才能參與科創板股票交易。截至2019年6月底，約有320萬戶投資者符合科創板交易的適當性要求。對於不符合條件的投資者，可以通過公募基金等產品參與科創板[25]。另外，境外投資者獲准可通過滬港通體系下的滬股通購買部分科創板股票，且並非所有科創板企業都在此列，合資格公司需在上海和香港兩地上市[26]。

與主板股的區別

與主板股相比，科創板個股有較大的區別。其中，科創板股票上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，從第六個交易日開始設置20％漲跌幅限制。而對於前5個交易日，科創板還設置了臨時停牌制度，當盤中股價較開盤價上漲或下跌幅度首次達到30%、60%時，都分別進行一次臨時停牌，兩次停牌的持續時間均縮短至10分鐘。而科創板的單筆申報股數的起步數為200股，與A股的100股不同。且每筆申報超過200股後，可以以1股為單位遞增[25][27][28]。同時，科創板引入盤後固定價格交易機制，即在收盤集合競價結束後，上交所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交的交易方式[29]。

申請上市企業

主條目：上海證券交易所科創板上市公司列表

截至2019年7月18日，上交所科創板上市委員會已受理148家公司提交的發行上市申請，28家在證監會註冊生效，其中25隻為首批上市的科創板個股，主要分布在生物醫藥、半導體、新能源等多個新興產業領域[30]。從地域分布來看，北京、江浙滬地區和廣東是科創板申請企業分布集中的地區[31]。

影響與評論

中國官方媒體指出，上交所設立科創板是「落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排」[7]。山西證券分析指出，科創板的推出「改變了資本市場現有的運行規則，對於資本市場的參與各方都是新的挑戰」。同時，科創板規則設置和市場參與者方面都有納斯達克市場接軌，有利於避免A股存在的一些問題[32]。

相關條目

注釋

  1. ↑ 1.0 1.1 這6項配套業務規則分別是《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》、《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》、《上海證券交易所科技創新諮詢委員會工作規則》、《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》、《上海證券交易所科創板股票上市規則》和《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》。

參考文獻

  1. ↑ 1.0 1.1 上交所表示积极稳妥推进科创板和注册制试点. 中國證券報. 2018-11-06 [2019-07-28]. 
  2. ↑ 科创板注册制试点 为科技创新企业降低成本. 央視新聞. 2019-07-22 [2019-07-28]. 
  3. ↑ 科创板历时8个月开锣 首批25家公司挂牌. 新京報. 2019-07-22 [2019-07-28]. 
  4. ↑ 4.0 4.1 新華社記者. 开板！科创板扬帆起航. 新華社. 2019-06-13 [2019-07-28]. 
  5. ↑ 5.0 5.1 姜微、白潔、劉紅霞. 习近平出席首届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲. 新華社. 2018-11-05 [2019-07-28]. 
  6. ↑ 6.0 6.1 上海证券交易所科创板正式开板. www.sse.com.cn. [2019-07-06]. 
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  8. ↑ 习近平：对标重要领域和关键环节改革 继续啃硬骨头确保干一件成一件. 新華社. 2019-01-23 [2019-07-28]. 
  9. ↑ 关于就《科创板上市公司持续监管办法（试行）》公开征求意见的通知. 中國證監會. 2019-01-30 [2019-07-28]. 
  10. ↑ 关于就《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》公开征求意见的通知. 中國證監會. 2019-01-30 [2019-07-28]. 
  11. ↑ 科创板征求意见稿发布：亏损企业可上市 投资门槛50万. 新京報. 2019-01-31 [2019-07-28]. 
  12. ↑ 易会满到上海调研设立科创板并试点注册制准备工作. 中國證監會. 2019-02-23 [2019-07-28]. 
  13. ↑ 13.0 13.1 科创板开闸2+6规则落地并实施 300万股民可直接参与. 新浪財經綜合. 2019-03-02 [2019-07-28]. 
  14. ↑ 祁豆豆. 第一届科创板股票上市委员会成立. 上海證券報. 2019-04-17 [2019-07-28]. 
  15. ↑ 券商完成技术通关测试 科创板交易系统正式上线. 中國證券報. 2019-06-17 [2019-07-28]. 
  16. ↑ 劉慧、羅沙. 重磅！最高法发文为科创板改革“撑腰”. 新華社. 2019-06-21 [2019-07-28]. 
  17. ↑ 王全浩. 科创板开板仪式上，易会满演讲透露了哪些重要信息？. 新京報. 2019-06-13 [2019-07-28]. 
  18. ↑ 科创板英文名出炉！寓意：如一颗冉冉升起的新星. 第一財經. 2019-06-13 [2019-07-28]. 
  19. ↑ 关于科创板首批公司上市安排的答记者问 | 上海证券交易所. www.sse.com.cn. [2019-07-06]. 
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  23. ↑ 定了！上证科创板50成份指数7月发布. [2020-06-19]. 
  24. ↑ 科创50指数样本首次调整 优刻得、泽璟制药等5只股票调入. 
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  27. ↑ 【科创板】科创板周一登场首批25企业上市 首5天不设漲跌停势爆炒 - 香港经济日报 - 中国频道 - 经济脉搏. china.hket.com. [2019-07-25]. 
  28. ↑ 潘清. 科创板开市在即 交易机制四大变化需关注. 新華網. 2019-07-19 [2019-07-28]. 
  29. ↑ 陳曉剛. 科创板盘后交易：为标的提供更强流动性. 中國證券報. 2019-07-22 [2019-07-28]. 
  30. ↑ 許晟、潘清、桑彤. 科创板开市在即，哪些热点值得关注？. 新華社. 2019-07-18 [2019-07-28]. 
  31. ↑ 杜雨萌. 科创板申报企业区域分布图：京沪两地占比超四成 江浙粤排名居前. 證券日報. 2019-05-30 [2019-07-28]. 
  32. ↑ 王軍. 以史为鉴！科创板开板交易后将对市场有何影响？. 證券時報網. 2019-06-17 [2019-07-28]. 

外部連結

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